2026 NİSAN-REEL KESİMİN MALİYET-ENFLSYON BEKLENTİLERİ

 

REEL KESİMİN MALİYET-ENFLASYON VE GENEL GİDİŞAT BEKLENTİLERİ

(Zafer YÜKSELER, 21 Nisan 2026)

                TCMB İktisadi Yönelim Anketi verilerine göre, 2026 Şubat ayında yüzde 1,7 gerileyen genel gidişata ilişkin beklenti, Mart ayında yüzde 8,3, Nisan ayında da yüzde 5,8 gerilemiş ve son yılların en düşük seviyesine inmiştir. 2026 Şubat ayında yükselen reel kesim güven endeksi, Mart ayında yüzde 3,9, Nisan ayında da yüzde 1,4 oranında düşüş göstermiştir (Grafik:1). 2026 Nisan ayında reel kesim güven endeksi göstergelerinden gelecek üç aya ilişkin üretim hacmi beklentisi yüzde 1,3, ihracat sipariş beklentisi yüzde 2,1, istihdam beklentisi de yüzde 0,7 oranında gerilemiştir. 2026 Nisan ayında mevcut duruma ilişkin toplam sipariş beklentisi yüzde 2,6 artarken, son üç aya ilişkin toplam sipariş beklentisi yüzde 6,5 oranında düşüş göstermiştir. Savaş, reel kesim beklentilerinde ciddi bir bozulmaya yol açarken, yatırım harcaması beklentisi Nisan ayında yüzde 4,1 yükselmiştir.

                2026 Ocak ayında yüzde 74,4 olan mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış kapasite kullanım oranı, Şubat, Mart ve Nisan aylarında yüzde 74 olmuştur. İmalat sanayinde kapasite kullanım oranı geçen yılın Nisan ayına göre 0,6 puan gerilemiştir. Kapasite kullanım oranı, geçen yılın Nisan ayına göre, dayanıklı tüketim malları grubunda 3 puan, dayanıksız tüketim mallarında 0,7 puan, yatırım malları grubunda 2,9 puan düşerken, ara malları grubunda 0,4 puan yükselmiştir.

2026 Şubat ayında düşüş gösteren gelecek üç aya ilişkin ortalama birim maliyet beklentisi, Mart ayında yüzde 13,8, Nisan ayında da yüzde 1,9 oranında artış göstermiştir (Grafik:2). 2026 Ocak ayında önemli ölçüde yükselen gelecek üç aya ilişkin iç piyasa satış fiyatı beklentisi Şubat ayında yüzde 10,5 gerilemiş, ancak Mart ayında yüzde 19,4, Nisan ayında da yüzde 4,9 artış göstermiştir (Grafik:3). 2025 Nisan ayında yüzde 38,9 olan gelecek 12 aya ilişkin ÜFE enflasyon beklentisi, 2026 Şubat ayında yüzde 30,2’ye gerilemiş, Mart ayında yüzde 31,1’e, Nisan ayında da yüzde 31,9’a yükselmiştir. Piyasa Katılımcıları Beklenti Anketinde gelecek 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE enflasyon beklentisi ise, 2025 Nisan ayındaki yüzde 25,6 olan seviyesinden, 2026 Mart ayında yüzde 22,2’ye gerilemiş, Nisan ayında ise yüzde 23,4 olmuştur. Mart ve Nisan aylarında üretici ve tüketicilerin enflasyon beklentilerinde, İran savaşının etkisiyle sınırlı bir bozulma gözlenmiştir. Üreticilerin enflasyon beklentisinin halen yüksek seviyesini koruduğu görülmektedir.