2026 Ağustos-Reel Kesim Beklentileri

 

REEL KESİMİN MALİYET-ENFLASYON VE GENEL GİDİŞAT BEKLENTİLERİ

(Zafer YÜKSELER, 21 Ağustos 2026)

                TCMB İktisadi Yönelim Anketi verilerine göre, 2026 Şubat-Nisan döneminde, İran savaşının etkisiyle önemli ölçüde gerileyen genel gidişata ilişkin beklenti, Mayıs ve Haziran aylarında yükselmiş, Temmuz ayında sınırlı, Ağustos ayında ise belirgin bir düşüş göstermiştir. Reel kesim güven endeksi, Temmuz ayında yüzde 0,8 oranında gerilemiş, Ağustos ayında ise genel gidişatın aksine yüzde 1,2 oranında yükseliş göstermiştir (Grafik:1). 2026 Ağustos ayında reel kesim güven endeksi göstergelerinden gelecek üç aya ilişkin üretim hacmi beklentisi yüzde 3,1, istihdam hacmi beklentisi yüzde 3,5, ihracat sipariş beklentisi ise yüzde 3,5 oranında yükselmiştir. 2026 Ağustos ayında mevcut duruma ilişkin toplam sipariş beklentisi sınırlı yükselirken, son üç aya ilişkin toplam sipariş beklentisi yüzde 3,5 oranında artış göstermiştir. Nisan ayından itibaren artış gösteren yatırım harcaması beklentisi, Temmuz ayındaki yüzde 6,9 oranında düşüşün ardından, Ağustos ayında tekrar yüzde 0,8 oranında yükselmiştir.

                2026 Ocak-Haziran döneminde ortalama yüzde 74,1 seviyesinde gerçekleşen mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış kapasite kullanım oranı, Temmuz ayında yüzde 73,8’e, Ağustos ayında ise yüzde 73,5’e gerilemiştir. İmalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, Ağustos ayında geçen yıl seviyesinde kalmıştır. Kapasite kullanım oranı, geçen yılın Ağustos ayına göre, dayanıklı tüketim malları grubunda 2,1 puan gerilerken, diğer mal gruplarında sınırlı bir düşüş göstermiştir.

2026 Mart-Nisan döneminde artış gösteren gelecek üç aya ilişkin ortalama birim maliyet beklentisi, Mayıs-Temmuz dönemindeki belirgin düşüşün ardından, Ağustos ayında yüzde 2,8 oranında artış göstermiştir (Grafik:2). 2026 Mart-Nisan döneminde önemli ölçüde yükselen gelecek üç aya ilişkin iç piyasa satış fiyatı beklentisi Mayıs-Temmuz döneminde belirgin ölçüde gerilemiş, Ağustos ayında ise oldukça sınırlı bir düşüş göstermiştir (Grafik:3). 2025 Ağustos ayında yüzde 35,4 olan gelecek 12 aya ilişkin ÜFE enflasyon beklentisi, 2026 Şubat ayında yüzde 30,2’ye gerilemiş, Temmuz ayında yüzde 31,3, Ağustos ayında ise yüzde 31,2 olmuştur. Piyasa Katılımcıları Beklenti Anketinde gelecek 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE enflasyon beklentisi ise, 2025 Ağustos ayındaki yüzde 22,8 olan seviyesinden, 2026 Şubat ayında yüzde 22,1’e gerilemiş, Ağustos ise yüzde 23,7 olmuştur. Mart ayından itibaren üretici ve tüketicilerin enflasyon beklentilerinde, İran savaşının etkisiyle sınırlı bir bozulma gözlenmiştir. Üreticilerin enflasyon beklentisinin halen yüksek seviyesini koruduğu görülmektedir.