2026 Mart- Reel Kesim Beklentileri

 

REEL KESİMİN MALİYET-ENFLASYON VE GENEL GİDİŞAT BEKLENTİLERİ

(Zafer YÜKSELER, 24 Mart 2026)

                TCMB İktisadi Yönelim Anketi verilerine göre, 2026 Şubat ayında yüzde 1,7 gerileyen genel gidişata ilişkin beklenti, Mart ayında da yüzde 8,3 gerilemiş ve son yılların en düşük seviyesine inmiştir. 2026 Şubat ayında yükselen reel kesim güven endeksi, Mart ayında yüzde 3,9 oranında düşüş göstermiştir (Grafik:1). 2026 Mart ayında reel kesim güven endeksi göstergelerinden gelecek üç aya ilişkin üretim hacmi beklentisi yüzde 6,8, ihracat sipariş beklentisi yüzde 2,2, yatırım harcaması beklentisi yüzde 3,2, istihdam beklentisi de yüzde 0,4 oranında gerilemiştir. 2026 Mart ayında mevcut duruma ilişkin toplam sipariş beklentisi yüzde 4,1, son üç aya ilişkin toplam sipariş beklentisi de yüzde 4,5 oranında düşüş göstermiştir. Savaş, reel kesim beklentilerinde ciddi bir bozulmaya yol açmıştır.

                2026 Ocak ayında yüzde 74,4 olan mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış kapasite kullanım oranı, Şubat ve Mart aylarında yüzde 74 olmuştur. İmalat sanayinde kapasite kullanım oranı geçen yılın Mart ayına göre 1,1 puan gerilemiştir. Kapasite kullanım oranındaki düşüş, geçen yılın Mart ayına göre, dayanıklı tüketim malları grubunda 3,4 puan, dayanıksız tüketim mallarında 0,7 puan, yatırım malları grubunda 2,5 puan, ara malları grubunda ise 0,1 puandır.

2026 Şubat ayında düşüş gösteren gelecek üç aya ilişkin ortalama birim maliyet beklentisi, Mart ayında yüzde 13,8 oranında artış göstermiştir (Grafik:2). 2025 Aralık ve 2026 Ocak aylarında önemli ölçüde yükselen gelecek üç aya ilişkin iç piyasa satış fiyatı beklentisi, Şubat ayında gerilemiş, Mart ayında ise yüzde 19,4 oranında artış göstermiştir (Grafik:3). 2025 Mart ayında yüzde 38,6 olan gelecek 12 aya ilişkin ÜFE enflasyon beklentisi, 2026 Şubat ayında yüzde 30,2’ye gerilemiş, Mart ayında ise yüzde 31,1’e yükselmiştir. Piyasa Katılımcıları Beklenti Anketinde gelecek 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE enflasyon beklentisi ise, 2025 Mart ayındaki yüzde 24,6 olan seviyesinden, 2026 Şubat ayında yüzde 22,1’e, Mart ayında ise yüzde 22,2’ye gerilemiştir. Mart ayında üretici ve tüketicilerin enflasyon beklentilerinde sınırlı bir bozulma gözlenmiştir. Üreticilerin enflasyon beklentisinin halen yüksek seviyesini koruduğu görülmektedir. Ancak son bir yılda ÜFE beklentisi daha hızlı gerilemiştir. Nitekim yıllık TÜFE enflasyon beklentisi 2,4 puan gerilerken, ÜFE beklentisi 7,5 puan düşmüştür.