TCMB ENFLASYON HEDEFLERİ VE REVİZYONLARI
(Zafer YÜKSELER, 8 Kasım 2024)
TCMB, daha önce yüzde 8,8 olarak açıklanan 2024
yılı enflasyon hedefini, rasyonel politikalara geçiş ile birlikte 2023-III Enflasyon
Raporunda yüzde 33’e yükseltmişti. Enflasyon ve etkileyen unsurlardaki
gelişmeler dikkate alınarak bu hedef, 2023-IV Enflasyon Raporunda yüzde 36’ya,
2024-II Enflasyon Raporunda ise yüzde 38’e yükseltilmiştir. 2024-III Enflasyon
Raporunda sabit tutulan hedef, enflasyon gerçekleşmeleri ve enflasyondaki
atalet dikkate alınarak 2024-IV Enflasyon Raporunda yüzde 44 olarak revize
edilmiştir.
2024 yılı enflasyon
hedefi, yaklaşık bir yıl içinde, 11 puan güncellenmiştir. Güncellemenin
kaynakları incelenince, 7,1 puan ile enflasyonun ana eğilimi ve enflasyondaki ataletin
(enflasyondaki katılık) ilk sırada yer aldığı görülmektedir (Tablodaki 2024 B
sütunu, sadece hedefin güncellendiği dönemleri kapsamaktadır). Bunu, TL cinsinden
ithalat fiyatları ve yönetilen-yönlendirilen fiyatlar takip etmektedir.
2024 yılı enflasyon
hedef ve tahminleri güncellenirken, 2025 yılı enflasyon tahmini yüzde 14 olarak
korunmuştu (alt bant yüzde 7, üst bant yüzde 21). 2024-IV Enflasyon Raporunda
2025 ve 2026 yılı enflasyon hedefleri de
güncellenmiştir. 2025 yılı enflasyon hedefi yüzde 14’ten yüzde 21’e
yükseltilirken (alt bant yüzde 16, üst bant yüzde 26), 2026 yılı enflasyon hedefi
de yüzde 9’dan yüzde 12’ye (alt band yüzde 6, üst band yüzde 18) revize
edilmiştir. 2025 yılı enflasyon hedefindeki güncellemenin 3,5 puanı enflasyonun
ana eğilimi ve nflasyondaki ataletten, 1,9 puanı ise gıda fiyatlarındaki
artıştan kaynaklanmıştır.
Enflasyon hedeflerindeki güncellemeler ve güncelleme
kaynakları incelendiğinde, yüksek faiz ve bunun sağladığı kur istikrarının enflasyonist
baskıları hafiflettiği (çıktı açığı ve TL cinsi ithal fiyatları), ancak
enflasyondaki ataleti ve katılığı gidermekte yetersiz kaldığı görülmektedir. Yüksek
faiz-kur istikrarı-ücret-maaş artışlarının sınırlandırılması ile kısa sürede
tek haneli enflasyona ulaşmak pek mümkün görünmemektedir. Türkiye’nin enflasyon
karnesinin oldukça bozuk olması ve ekonomi politika uygulamalarında da sık, sık
irrasyonel değişiklikler yapması,
enflasyondaki atalet ve katılığın oluşmasındaki temel nedendir. Enflasyon
hedefleri bu gerçekleri dikkate alarak belirlenmelidir. 2025 ve 2026 yılı enflasyon
hedefleri, enflasyonun her yıl yarıya yakın azaltılacağı varsayımı ile
belirlenmiştir. İddialı hedefler koyup, sık, sık revize etmekte, inandırıcılığı
yok ederken, hedefe ulaşmayı da imkansız hale getirmektedir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder